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94年毕业于四川大学经济管理系,95年开始从事股票软件的研发和销售。10多年的股市生涯中,文峰老师先后在多家公司担任高级软件讲师,并在北京.重庆.上海.昆明.等各大城市都开办过股民培训班。自己独创的《k线5步战法》和《短线实战要点分析》更是得到广大股民朋友的认可。文峰老师的股票讲究的是先从基本面为出发点.再通过软件的实盘跟踪和大盘的趋势判断后最终确定操作的策略。合作QQ:493616128

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实盘出击:广济药业(000952)   

2009-06-26 10:46:40|  分类: 实盘出击 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 全球规模最大的核黄素生产厂。核黄素是B族维生素系列,主要用于饲料、食品、药品的营养添加剂。作为国内最早实现发酵法生产核黄素的生产厂家,公司的现有产能达到了2300余吨。若加上公司在河南孟州投建的2500吨核黄素产能,单单公司的产能已经可以满足全球大部分的市场需要。无论以产量还是产能计算均为是全球最大的核黄素生产厂家。
  
  垄断格局已经形成。全球产量排名前三的广济药业、BASF、DSM三家的产量已经占据了全球超过80%的份额。其中DSM生产的核黄素主要供应其自产的多维饲料,因此外供的核黄素市场基本为公司和BASF所垄断。
  
  定价权有望逐步强化。2007年核黄素暴涨导致了国内的企业纷纷进入,如山东恩贝、宁夏启元等。但是海关数据显示,2005~2008年出口市场基本为广济药业、上海迪赛诺把持。其中广济药业占比稳定在80%以上,表明新进入者并未带来市场格局的改变。未来随着河南孟州新厂的投产,我们预计广济药业凭借着技术优势,规模优势将会进一步扩大成本优势;因此我们判断新进入者将无法对广济药业的垄断地位形成挑战。市场报价显示国际上最大的竞争对手BASF的长期成本高于公司,因此未来随着时间的延长,定价权有望不断得到强化。
  
  艰难时刻已经过去。一季度公司的销售收入、剔除费用影响后的净利润均为近三年的最低水平。主要原因是BASF产品受到货币贬值带来的价格优势,使得核黄素的价格不断下跌。其次是金融风暴带来的全球大宗原料药去库存化的影响;但是我们认为随着金融风暴的基本平息,货币贬值带来的价格优势已经开始逆转;其次全球生产经营活动开始趋于正常,下半年核黄素的需求将明显回升。因此我们判断公司最坏的时刻已经过去,未来经营环境将不断好转。近期广济药业(000952)的主导产品VB2的市场价格有所提升,略做说明。
  
  VB2价格处于底部,近期略有提升
  近一年来VB2一直处于价格低谷。VB280%从2006年9、10月开始涨价以来,至2007年7、8月份达到历史高峰900元/公斤,此后价格一路向下,2008年价格已重新跌回涨价前的水平,今年以来价格继续走低,目前VB2价格处于底部区域。
  不过,近期国内VB2市场价格有所提升,VB280%从最低点100-105元/公斤上涨至120-125元/公斤。本次价格上涨有两个特点:一是上涨幅度并不大,并未引起市场较大反应二是价格经历了多次探底,价格底部逐渐明确。第二,短期供需形势变化,价格小幅反弹可期我们认为,短期供给、需求的变化是导致价格变化的主要原因:
  1竞争对手停产导致供给减少。除广济外,国内VB2生产企业主要有迪赛诺、山东恩贝、河北圣雪、宁夏启元等,由于VB2价格低糜,目前这些企业大多处于停产/半停产状态,市场上也只有少数企业有报价。企业停产/半停产导致供给减少,价格得以稳固。
  2补库存过程导致需求增加。去库存过程结束之后的补库存过程刺激短期需求,也对价格反弹有正面影响。
  寡头优势支撑价格反弹
  支撑价格反弹的另外一个因素可能是来自于公司的寡头优势,由于市场上供应主体少,公司可以采取比较灵活的价格策略,因此可以在需求尚未真正恢复的情况下,进行短期的价格变动,以获取最大收益。推荐价为:10.73元。以上观点仅供参考,据次操作风险自担。咨询QQ:493616128。合作联系电话:0851---8564502。

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